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    明星基金經理還可以跟嗎?清華五道口報告:選股越強擇時越弱

    2021年06月10日 08:23
    編輯:東方財富網

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    【明星基金經理還可以跟嗎?清華五道口報告:選股越強擇時越弱】近日,清華大學國家金融研究院民生財富管理研究中心對我國公募基金行業的發展情況和業績表現進行系統性梳理,研究成果《2021年中國公募基金研究報告》于日前由經濟科學出版社出版發行。報告以股票型公募基金作為重點研究對象,以萬得全A指數作為業績比較基準,深入分析了基金的業績、選股擇時能力、業績持續性等內容。

      近日,清華大學國家金融研究院民生財富管理研究中心對我國公募基金行業的發展情況和業績表現進行系統性梳理,研究成果《2021年中國公募基金研究報告》于日前由經濟科學出版社出版發行。報告以股票型公募基金作為重點研究對象,以萬得全A指數作為業績比較基準,深入分析了基金的業績、選股擇時能力、業績持續性等內容。

      公募基金行業在經歷了二十余年的規范化發展后,已經成為了金融機構服務實體經濟的重要主體。2020年,得益于股票市場的上漲,投資者借“基”入市熱情高漲,公募基金特別是權益類公募基金受到人們追捧,全年新成立的公募基金數量達到2275只,繼續運營的基金數量超過1.1萬只。同時,公募基金的資產管理規模再創新高,至2020年底已超過20萬億元,較2019年增長36.5%。

      對于投資者而言,選擇一只優秀的基金是他們投資成功的關鍵,而影響基金業績的因素主要可以分為選股能力和擇時能力。報告以股票型公募基金產品的數據為主線展開研究。分析發現,近五年(2016~2020年)有32%的基金產品具有選股能力,有11%的基金產品具有擇時能力。相較選股能力,具備擇時能力的基金產品數量更少。

      基金運作過程中,基金經理作為基金管理的核心人物,在各個環節起到了至關重要的作用。報告通過將同一基金經理管理的不同基金產品的業績進行拼接,以分析基金經理層面的選股與擇時能力。研究發現,分別有49%和21%的在職和離職的基金經理具有顯著的選股能力;分別有12%和11%的在職和離職的基金經理具有顯著的擇時能力。值得一提的是,報告發現基金經理的選股和擇時能力呈現出負相關關系,即基金經理的選股能力越強,其擇時能力越弱;而擇時能力越強的基金經理,選股能力越弱。

      此外,報告還探討了公募基金的業績是否可以持續。以三年為排序期,檢驗結果顯示,過去收益率較高的基金在未來一年有較大概率繼續獲得較好的收益,過去收益偏低的基金在未來一年有一定概率仍然收益不佳。同時,過去三年夏普比率排名靠前或靠后的基金在未來一年有較大概率仍然排名靠前或靠后。因此,公募基金風險調整后的長期業績能夠作為投資者選擇基金時的重要參考依據之一。

    (文章來源:21世紀經濟報道)

    (原標題:明星基金經理還可以跟嗎?清華五道口報告:選股越強擇時越弱)

    (責任編輯:DF526)

     
     
     
     

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